Kripto Para Dünyasında Gizli Tehlike: İkinci Terra (LUNA) Vakası Mı?

Kripto para piyasasında hızla yükselen ve “sentetik dolar” olarak tanıtılan Falcon USD (USDf), sadece birkaç ay önce piyasaya sürülmesine rağmen sabitliğini kaybederek endişe oluşturdu.

Tartışmalı piyasa yapıcı DWF Labs tarafından desteklenen USDf, sabah saatlerinde 1 dolar sabitinin altına düşerek CoinMarketCap verilerine göre 0.98 dolara kadar geriledi.

540 milyon dolarlık piyasa değerine sahip olan USDf, “çeşitlendirilmiş kripto varlıklar” ile desteklendiği belirtilse de, bu varlıkların kalitesine dair artan endişeler, Terra’nın UST çöküşünden bu yana ilk büyük stablecoin krizini tetikleyebileceği yönünde spekülasyonlara neden oldu.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında risk danışmanlığı yapan LlamaRisk, USDf’nin borç verme platformlarına teminat olarak dahil edilmesiyle ilgili kaygılarını dile getirdi. Geçtiğimiz ay yayınlanan bir Resupply forum gönderisinde, USDf’nin rezerv yapısındaki şeffaflık eksikliği ve teminat olarak kullanılan varlıkların niteliği eleştirildi. Söz konusu platform geçtiğimiz ay 9 milyon dolarlık bir hack saldırısına uğramıştı.

DWF Labs’in yönetici ortağı Andrei Grachev, eleştirilerin ardından X (eski adıyla Twitter) üzerinden bir açıklama yaptı. Falcon’un rezerv yapısı, şeffaflık ilkeleri ve risk yönetim stratejileri hakkında bilgi verdi. USDf’nin %89’unun stablecoin ve Bitcoin (BTC) ile desteklendiğini, geri kalan %11’lik kısmın ise altcoinlerden oluştuğunu belirtti.

Grachev ayrıca, “bazı rakiplerin adil şekilde rekabet edemedikleri için koordine FUD kampanyaları yürüttüğünü” öne sürdü.

Falcon Finance’in “Şeffaflık Paneli”ne göre USDf, 635 milyon dolarlık kripto varlıkla %117 oranında teminatlandırılmış durumda. Ancak bu rezervlerin yalnızca 25 milyon doları zincir üzerinde bulunurken, geri kalan 610 milyon dolarlık kısım zincir dışı olarak tutuluyor. Bu tutarın yalnızca %15’i stablecoinlerden oluşurken, %85’i “diğer” başlığı altında sınıflandırılmış durumda.

Son yayınlanan rezerv raporunda, bağımsız denetçi HT Digital, varlık değerlemelerinin yalnızca CoinGecko fiyat verileriyle hesaplandığını, ancak likidite, volatilite veya varlıkların satışa sunulması durumunda oluşabilecek fiyat etkisi gibi önemli unsurların dikkate alınmadığını belirtti. Ayrıca bu varlıklar üzerindeki kontrol, mülkiyet ya da güvenlik konusunda hiçbir inceleme yapılmadığı açıklandı.

Grachev, gelen eleştiriler üzerine Dashboard’un önümüzdeki hafta güncelleneceğini ve stablecoin, BTC ve altcoin ayrımının net biçimde listeleneceğini söyledi.

DWF Labs, kripto piyasasında yeni bir şirket olmasına rağmen, şeffaflık eksikliği, düşük hacimli tokenleri manipüle etmekle suçlanması ve Binance eski çalışanı tarafından yapılan wash trading iddiaları ile sık sık gündeme geldi.

Bazı analistler, DWF Labs’in elinde bulundurduğu likiditesi düşük veya piyasa değeri küçük tokenlarla USDf bastığı ve bu yolla portföyünü “nakde çevirmeye” çalıştığı görüşünde. Benzer bir yöntem, geçen yıl Curve Finance kurucusu Michael Egorov tarafından kullanılmış ve büyük bir tasfiye zinciri ile CRV token fiyatının %30 düşmesine neden olmuştu.

*Yatırım tavsiyesi değildir.