GPU ile başladı 100 milyon dolara gidiyor: Bitcoin madencisinin sessiz dönüşümü

Hive Digital Technologies (HIVE), yalnızca kripto madenciliği yapan bir şirketten yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) hizmeti sağlayıcısına dönüşümünü sürdürüyor.

İki çalışan tarafından yönetilen 400 GPU’luk bir filoyla başlayan süreç, şimdi yıllık 100 milyon dolarlık gelire doğru ölçekleniyor. Şirket, bu büyümeyi Nvidia’nın H100’leri ve yakında çıkacak Blackwell GPU’ları gibi gelişmiş yapay zeka çiplerini kullanarak sağlıyor.

Kurucu ortak ve yönetim kurulu başkanı Frank Holmes ile CEO Aydin Kılıç, Hive’ın stratejisini perşembe günü New York City’deki Nasdaq Borsası merkezinde düzenlenen kapanış zili töreninde Cointelegraph’a verdikleri özel röportajda detaylandırdı.

Yöneticiler, Hive’ın yapay zekaya yönelik süregelen çeşitlenme stratejisini anlattı. Diğer madenciler gibi Hive da kilovat saat bazında değerlendirildiğinde yapay zekanın Bitcoin’den (BTC) daha kârlı bir enerji kullanımı olabileceğini fark etti. Bu farkındalık, özellikle 2024 yarılanmasının ardından kârlılıktaki düşüşe karşı birçok kripto madenciliği şirketinin altyapısına yapay zeka işlemleri entegre etmesine neden oldu.

Holmes’a göre Hive, 2022’de HPC alanına yönelen ilk halka açık madencilik şirketi oldu. 2023’ün ikinci çeyreğinde HPC gelirleri ilk kez gelir tablosunda yer aldı ve o zamandan bu yana yıllık 20 milyon dolarlık bir gelir oranına ulaştı. Hedef, 2026’ya kadar bu rakamı 100 milyon dolara çıkarmak.

Yine de Kılıç, devam eden “elektrik ve arazi kapma yarışına” dikkat çekerek HPC kapasitesinin dikkatli bir şekilde ölçeklendirilmesi gerektiğini söyledi. 

Buna yanıt olarak Hive, yakın zamanda Kanada’nın Toronto kentindeki Pearson Uluslararası Havalimanı yakınlarında yeni bir saha satın aldı. Bu stratejik konum, 7,2 megavatlık HPC kapasitesine ölçeklenebilirlik sunuyor.

Toronto tercihi, Hive’ı Toronto Üniversitesi ve Kanada’nın yapay zeka ekosistemiyle bağlantılı sağlam bir yetenek havuzunun merkezine yerleştirdiği için bilinçli bir karardı.

Sermaye dönüşümüne rağmen Hive, 2022’deki sert Bitcoin düşüşü de dahil olmak üzere her çeyrekte pozitif brüt madencilik marjını korumayı başardı. Kılıç, bunu Hive’ın sıkı operasyonel yapısına ve donanıma yapılan sürekli yatırımlara bağlıyor. Şirket, terahash başına 17,5 joule (J/TH) gibi küresel ölçekte oldukça düşük bir enerji verimliliği seviyesine ulaştı.

Hive hisseleri hala bir Bitcoin temsilcisi gibi hareket ediyor

Hive, yüksek kâr marjlı HPC gibi pazarlara yönelmiş olsa da, hisse senedi hala bir Bitcoin temsili gibi davranıyor. Bu durum, Kılıç ve Holmes’a göre değerleme potansiyelini sınırlıyor.

Şirketin Nasdaq’taki kapanış zili töreninin ardından Hive hisseleri mütevazı bir kazanç elde etti ve son bir ayda yüzde 31 toparlandı. Ancak yıl başından bu yana hisse senedi hala yüzde 27 düşüşte ve yaklaşık 2,23 dolardan işlem görüyor. Piyasa değeri yaklaşık 475 milyon dolar seviyesinde.

Bu dalgalanmalara rağmen analistler büyük ölçüde Hive’a olumlu notlar veriyor ve mevcut seviyelerde hissenin düşük değerli olduğunu belirtiyor. Şubat ayında H.C. Wainwright, hisseye 10 dolarlık hedef fiyatla “Al” notu verdi. Yakın zamanda Canaccord Genuity de “Al” notunu yineleyerek 9 dolarlık hedef belirledi.

Rosenblatt Securities analisti Chris Brendler da Hive’ın genişleyen HPC faaliyet alanı ve Paraguay’daki büyüyen operasyonlarını işaret ederek yukarı yönlü potansiyele dikkat çekiyor.

Cointelegraph’ın bildirdiğine göre Hive, ocak ayında Paraguay’daki tesisini Bitfarms’tan 85 milyon dolara satın aldı. Kılıç daha sonra Cointelegraph’a yaptığı açıklamada, Hive’ın Paraguay’ı uzun vadeli bir yatırım olarak gördüğünü ve ülkenin düşük maliyetli hidroelektrik enerjisi, jeopolitik istikrarı ve hükümet desteğini övdüğünü belirtti.

Bitcoin madenciliğinde satın alma ve birleşme faaliyetleri artıyor

Hive, ilk kurulduğu günden bu yana faaliyet alanını genişletmiş olsa da, BTC’yi hala uzun vadeli stratejik bir temel varlık olarak görüyor.

Bu ayın başlarında Hive, günlük Bitcoin üretimini altı BTC’nin üzerine çıkardığını açıkladı. Holmes’a göre bu rakam, şükran gününe kadar ikiye katlanarak 12 BTC’ye ulaşacak ve bu da küresel Bitcoin ağının yaklaşık yüzde 3’üne denk geliyor.

Ocak ayında Cointelegraph, birçok madencinin, fiyat artışından faydalanmak, bilançolarını güçlendirmek ve kur riski karşısında korunmak amacıyla Bitcoin hazine stratejisini benimsediğini bildirmişti. Bu eğilim, 2024 ortasında başlayan ve kısmen yapay zekaya yönelim ile halving sonrası ekonomik gerçeklerden kaynaklanan daha geniş çaplı sektörel konsolidasyon dalgasıyla aynı dönemde ortaya çıktı.

Architecture Partners verilerine göre, 2024’ün ikinci çeyreğinden bu yana birleşme ve satın alma işlemleri düzenli olarak arttı.

Madencilik ve staking şirketleri arasında 2025’in ilk çeyreğinde toplam değeri 188 milyon dolar olan 10 işlem gerçekleşti. Önceki çeyrekte ise değeri 266 milyon doları bulan sekiz işlem tamamlanmıştı.

Ayın en dikkat çekici birleşmesi, CoreWeave’in Core Scientific’i yalnızca hisse karşılığında 9 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın alması oldu. Bu satın alma, CoreWeave’in Bitcoin madencisiyle ilk kez ilgilendiğini ifade etmesinden bir yıldan uzun bir süre sonra gerçekleşti. Şirketin yönetim kurulu başlangıçta bu teklifi düşük bulduğu için reddetmişti.

CoreWeave başlangıçta bir kripto madencisiyken, daha sonra bir yapay zeka altyapı sağlayıcısına dönüşmüştü. Dolayısıyla Core Scientific’in satın alınması, şirketin madencilik sektörüne geri döneceği anlamına gelmiyor.

Core Scientific satın alımını duyururken CoreWeave, madenciye ait varlıkları HPC için yeniden kullanmayı veya kripto madenciliği işinden tamamen çıkmayı planladığını açıkladı.

Sektördeki diğer dikkat çekici satın alma ve birleşme işlemleri arasında, Marathon Digital’in Generate Capital madencilik sahalarını satın alması, Hut 8’in Validus Power varlıklarını devralması, CleanSpark’ın GRIID Infrastructure’ı bünyesine katması ve Bitfarms’ın Stronghold Digital Mining’i satın alması yer alıyor.