Bu Haftadaki Jerome Powell Açıklamalarının Ardından Altcoin Sezonu Hayalleri Suya Mı Düştü? Analist Açıkladı!

Kripto para analisti Simean Koch, yayımladığı son analizinde FED’in para politikasına ve bunun altcoin piyasasına etkilerine dikkat çekti.

Koch’a göre FED’in izlediği sıkı para politikası, altcoin sezonunu tehdit ederken, geleceğe dair umutları tamamen yok etmiş değil.

ABD Başkanı Donald Trump, FED Başkanı Jerome Powell’ı eleştirmeye devam ediyor. Son basın toplantısında Powell için “Zeki biri olduğunu düşünmüyorum. Bence politik biri de değil. Beni sevmiyor, onu hem övdüm hem de eleştirdim, ama işe yaramadı. Sadece aptal” ifadelerini kullandı. Bu çıkış, ABD siyasetinde para politikası konusundaki çatışmanın geldiği boyutu net şekilde gösteriyor.

Trump, düşük faiz politikasını hem ekonomik toparlanma hem de kamu borcunun yönetilebilir kalması açısından savunuyor. Ancak Powell, enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutmakta kararlı. Dün akşam açıklanan kararla FED, faiz oranını %4.5 seviyesinde sabit tuttu, bu, Aralık 2024’ten beri değişmeyen beşinci faiz kararı oldu.

Simean Koch’un analizinde altını çizdiği en önemli konu ise ABD ekonomisinin stagflasyon riskiyle karşı karşıya olması. Stagflasyon, ekonomik durgunlukla birlikte yüksek enflasyon ve işsizliğin aynı anda görüldüğü bir senaryo. Böyle bir ortamda FED’in hamle alanı oldukça kısıtlanıyor: Faiz artırımı işsizliği artırırken, faiz indirimi ise enflasyonu körükleyebilir.

Trump, Euro Bölgesi’ni örnek göstererek FED’in daha hızlı faiz indirimi yapmasını savunurken, Powell bu baskılara direniyor. Euro Bölgesi geçtiğimiz yıldan bu yana faizleri %4.5’ten %2.15’e çekti; ABD’de ise faiz sadece %5.5’ten %4.5’e inebildi.

Yüksek faiz ortamı kripto paralar, özellikle de altcoinler için büyük bir tehdit oluşturuyor. Tarihsel veriler, altcoin boğa sezonlarının genellikle düşük faiz dönemlerine denk geldiğini gösteriyor. 2017 ve 2021’deki yükselişlerde de faiz oranları görece düşüktü. Ancak şu anda faizler bu dönemlerin bile üzerinde.

Ek olarak, FED’in bilanço küçültme programı (quantitative tightening) devam ediyor. Yani piyasadaki likidite daralıyor. Bu ortamda altcoinlerin yükselmesi zorlaşıyor. FED’in bilanço büyütmeye geçmesi ise Powell’a göre ancak faizler sıfıra inerse mümkün, bu da FED’in projeksiyonuna göre en erken 2028’de gündeme gelebilir.

Koch’un dikkat çektiği bir diğer önemli nokta, küçük yatırımcıların piyasadan uzaklaşması. Yaz aylarından bu yana bireysel yatırımcıların sayısı azalırken, kurumsal yatırımcılar (örneğin MicroStrategy veya Bitcoin ETF’leri) Bitcoin birikimini sürdürüyor. Bu durum, özellikle küçük altcoin projeleri için ciddi bir sorun yaratıyor çünkü bu projelerin fiyatları büyük ölçüde bireysel yatırımcı ilgisine bağlı.

Ayrıca Ortadoğu’daki çatışmalar, yükselen petrol fiyatları ve ABD iç siyasetindeki gerilim (Trump ve Powell arasında) piyasa güvenini olumsuz etkiliyor. Bu da altcoin’lere olan talebin daha da düşmesine yol açıyor.

Simean Koch, bu kadar olumsuz tabloya rağmen altcoin sezonunun tamamen sona erdiğini düşünmüyor. Tarihsel olarak, önce bireysel yatırımcılar piyasadan çekilmiş, ardından Bitcoin yükselmiş ve son aşamada altcoin sezonları başlamıştı. Hem 2017 hem de 2021 döngülerinde bu senaryo tekrarlandı.

Bu nedenle Koch’a göre, mevcut baskılara rağmen altcoin sezonunun başlaması hâlâ mümkün. Ancak bunun gerçekleşmesi için Fed’in faiz indirimi ve para politikasında yumuşamaya gitmesi şart. Şu an için bunun yakın zamanda gerçekleşmesi zor görünse de, altcoinleri bu döngüde tamamen gözden çıkarmak için erken.

*Yatırım tavsiyesi değildir.