BitMEX yöneticisinden korkutan senaryo: Bitcoin 70.000 dolara düşebilir

BitMEX’in kurucu ortağı Arthur Hayes, büyük hedge fonların ABD’deki Bitcoin borsa yatırım fonlarındaki (ETF) pozisyonlarını kapatması halinde Bitcoin’in (BTC) 70.000 dolara kadar gerileyebileceğini söyledi.

Hayes, 24 Şubat’ta X platformunda yaptığı paylaşımda, Bitcoin’in “goblin town” (sert düşüş) sürecine girdiğini belirtti ve BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) gibi spot Bitcoin ETF’lerinden büyük çıkışlar yaşanabileceğini öne sürdü.

Hayes’e göre, IBIT yatırımcılarının büyük bir kısmı, düşük riskli bir arbitraj getirisi elde etmek amacıyla ETF’lerde uzun pozisyon alırken, Chicago Mercantile Exchange (CME) vadeli işlemlerinde kısa pozisyon açan hedge fonlardan oluşuyor.

Ancak bu getiri (basis spread), Bitcoin fiyatı düştükçe azalmaya başlarsa, “Bu fonlar IBIT hisselerini satıp CME vadeli işlemlerini geri alacak” dedi.

Bu fonların şu anda kârda olduğunu belirten Hayes, basis spread’in ABD Hazine tahvili getirilerine yaklaşması nedeniyle bu işlemleri ABD işlem saatlerinde kapatarak kârlarını realize edebileceklerini ve bunun BTC’yi 70.000 dolara itebileceğini vurguladı.

10x Research başkanı Markus Thielen, 23 Şubat’ta yayımladığı bir yatırım notunda, Bitcoin ETF’lerine olan talebin büyük bir kısmının uzun vadeli yatırımcılar yerine arbitraj yapan hedge fonlardan geldiğini söyledi.

İlgili: Spot Bitcoin ETF talebi söylenenden daha kısa vadeli — Araştırma

Bu “basis trade” (temel arbitraj işlemi), IBIT gibi ETF’lerin takip ettiği Bitcoin spot fiyatı ile CME’deki vadeli işlem fiyatı arasındaki farktan kâr elde etmeyi amaçlıyor.

Bitcoin fiyatı düştüğünde, vadeli işlemler primi de daralabilir ve bu da hedge fonlar için bir sorun yaratır. Fonlar, pozisyonlarını çözmek için Bitcoin ETF hisselerini satar ve CME’deki kısa vadeli pozisyonlarını geri alır.

Büyük ölçekli fonlar bunu eş zamanlı yaptığında, Bitcoin spot ETF’lerinde büyük satış baskısı oluşur ve vadeli işlemlerde yukarı yönlü baskı meydana gelir. Bu satış dalgası Bitcoin’in değer kaybını daha da şiddetlendirerek bir “geri bildirim döngüsü” oluşturabilir ve daha fazla fonun pozisyonlarını kapatmasına yol açabilir.

Bitcoin, son 24 saatte yüzde 5’ten fazla düşerek 91.000 dolara kadar geriledi ve 25 Şubat’ta hafif bir toparlanma gösterdi.. 

Bitcoin ETF çıkışları hızlanıyor 

Bu sırada, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinden çıkışlar hız kazandı.

24 Şubat işlem günü, son yedi haftanın en büyük çıkışına sahne oldu ve toplamda 517 milyon dolarlık varlık ETF’lerden çekildi. Bu, üst üste beş işlem gününde yaşanan çıkış trendini pekiştirdi.

HODL15Capital verilerine göre, BlackRock’un IBIT fonundan 159 milyon dolar, Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Fonu’ndan ise tam 247 milyon dolar çıkış oldu. CoinGlass verilerine göre, Bitwise, Invesco, VanEck, WisdomTree ve Grayscale fonlarından da çıkışlar yaşandı.