Bitcoin ETF opsiyon limiti 10 katına çıktı — BTC yatırımcılarına yeni strateji fırsatları

BlackRock’un piyasaya hakim spot Bitcoin borsa yatırım fonu, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun birçok Bitcoin fonu için pozisyon limitlerini artırmasının ardından daha da büyüyebilir.

NYDIG’in küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro’nun yayımladığı rapora göre, SEC salı günü, iShares Bitcoin Trust ETF’si (IBIT) dahil olmak üzere “opsiyonları bulunan tüm ETF’ler” için izin verilen opsiyon sözleşme sayısını 25 binden 250 bine çıkardı. Ancak bu, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund’u (FBTC) kapsamıyor.

Cipolaro, “Bu değişiklik, IBIT’in diğer oyunculara karşı halihazırda sahip olduğu devasa üstünlüğü daha da genişletme potansiyeli taşırken, FBTC’nin ikinci en büyük opsiyon oyuncusu konumunu zayıflatıyor,” ifadesini kullandı.

CoinGlass’a göre IBIT’in yönetimi altındaki varlıkları 85,5 milyar dolar seviyesinde. Bu, 21,35 milyar dolarlık varlıkla ikinci sırada yer alan FBTC’nin dört katı.

Opsiyon limiti artışı oynaklığı dengelemek için

Cipolaro, SEC’in Bitcoin ETF’lerinde opsiyon pozisyon limitlerini artırma kararının muhtemelen Bitcoin’in oynaklığını bastıracağını ve daha fazla spot talebe yol açacağını söyledi.

“Bu değişiklik, örtülü alım opsiyonlarının satışı gibi daha agresif opsiyon stratejilerinin uygulanmasını mümkün kılıyor,” dedi. Bu stratejide yatırımcı, dayanak varlığa sahipken bir alım opsiyonu satar. Dolayısıyla potansiyel kayıplar sınırlanır ama kazanç da sınırlı hale gelir.

Cipolaro ayrıca, daha düşük oynaklığın Bitcoin’i “risk-parite bazında daha cazip hale getirdiğini” ve dengeli risklere maruz kalmak isteyen kurumsal portföylerden yeni sermaye çekebileceğini belirtti.

“Düşen oynaklığın artan spot alımlara yol açtığı geri bildirim döngüsü, kalıcı talebin güçlü bir itici gücüne dönüşebilir,” dedi.

SEC onaylarının piyasa üzerindeki etkisi

SEC, salı günü birçok ETF ile ilgili düzenleme onayını ilerletti. Bunlar arasında, kripto ETF’leri için ayni yaratım ve itfa işlemlerine onay verilmesi de vardı. Böylece nakit yerine dayanak kripto varlık ile ETF paylarının değişimi mümkün oluyor.

Cipolaro, bunun ETF ihraççılarının ürünleri onaylanmadan önce istedikleri “temel özellik” olduğunu söyledi ve artık bu özellik onaylandığı için “piyasa yapısı ve yatırımcı erişimi üzerinde önemli etkileri olacağını” belirtti.

Ayrıca, ETF paylarının yaratım ve itfasını yöneten finans kurumları olan yetkili katılımcıların, eğer kripto işlem kabiliyetleri yoksa “arbitraj fırsatlarından yararlanamayacaklarını ve rekabetçi fiyatlandırma sunamayacaklarını” ifade etti.

“Hem alım hem satım tarafında işlem yapabilen yalnızca iki yetkili katılımcı olarak Jane Street ve Virtu gibi isimler mevcut,” dedi Cipolaro ve ekledi:

“Kripto kabiliyeti olmayan yetkili katılımcıların rekabette geri kalmamak için bir kripto kuruluşu satın almasını veya ortaklık kurmasını bekliyoruz.”