Analiz Şirketi Uyardı: ABD’de Beklenen Bu Ekonomik Olay, Altcoinleri Etkileyebilir! İşte Tarihi

Delphi Digital, paylaştığı raporda, ABD Hazine Bakanlığı’nın önümüzdeki haftalarda Genel Hesap’ı (TGA) yeniden doldurmaya başlayacağını ve bu süreçte yaklaşık iki ay içinde piyasadan 500-600 milyar dolar nakit çekeceğini bildirdi.

Araştırma şirketi, bu adımın piyasa için sıradan bir işlem gibi görünse de son on yılın en kırılgan likidite ortamlarından birine denk geldiğini açıkladı.

2023 yılında yapılan 550 milyar dolarlık TGA yenilemesinin, 2 trilyon doların üzerindeki FED ters repo imkânı, güçlü banka rezervleri ve Hazine tahvillerine yönelik yüksek yabancı talep sayesinde absorbe edildiği hatırlatıldı. Ancak Delphi Digital’e göre bugün bu tamponların hiçbiri mevcut değil.

FED’in niceliksel sıkılaşmayı (QT) sürdürmesi, ters repoların tükenme noktasına gelmesi, bankaların sermaye kuralları ve zararlar nedeniyle sınırlanması, ayrıca Çin’den Japonya’ya kadar birçok yabancı yatırımcının geri çekilmesi piyasa üzerindeki baskıyı artırıyor. Bu nedenle bu Sonbaharda Hazine’nin borçlanacağı her dolar doğrudan aktif piyasa likiditesinden çekilecek.

Rapor, kripto para piyasaları açısından da risklere dikkat çekiyor. Likiditenin daraldığı dönemlerde yüksek beta varlıkların (örneğin ETH ve benzeri altcoinler) BTC’ye kıyasla daha sert değer kayıpları yaşama eğiliminde olduğu belirtiliyor. Özellikle stablecoin arzında daralma olursa, TGA yenileme sürecinde ETH ve riskli varlıkların daha fazla baskı altında kalabileceği ifade edildi. Buna karşın ETF’ler veya kurumsal hazinelerden yapısal girişler olursa risklerin dengelenebileceği aktarıldı.

Delphi Digital, stablecoin arzının genişlemesi halinde TGA artışının önceki döngülere kıyasla daha iyi absorbe edilebileceğini, ancak arzın daralması durumunda likidite çekilmesinin daha hızlı ve güçlü şekilde piyasalara yansıyacağını savundu.

*Yatırım tavsiyesi değildir.