Analist Uyardı: “Bitcoin’de Rekor Seviyesinin Bir Anlamı Yok, Siz Bu Seviyeye Odaklanın”

Kripto para analisti James Van Straten, Bitcoin’in son dönemdeki fiyat hareketlerine ilişkin dikkat çeken bir analiz paylaştı.

Van Straten, gündeme konu olan rekor seviyeler olan 2017’de 20.000 dolar, 2021’de 69.000 dolar ve 2025’te 109.000 dolar rekor seviyelerinin yatırımcıların kâr durumunu ve piyasa duyarlılığını doğru şekilde yansıtmadığını savunuyor. Bunun yerine, “gerçekleşmiş fiyat” olarak bilinen metriğin çok daha anlamlı olduğuna dikkat çekiyor.

Van Straten’a göre gerçekleşmiş fiyat, tüm borsalardan çekilen Bitcoin’lerin ortalama alım maliyetini ifade ediyor ve piyasanın genel maliyet tabanını anlamak için kullanılıyor. 2025 yılı için ortalama gerçekleşmiş fiyat 93.266 dolar seviyesinde. Bitcoin’in şu anki fiyatı olan yaklaşık 105.000 dolar ise yatırımcıların ortalama olarak %12 civarında kârda olduğunu gösteriyor.

Bitcoin, Ocak sonunda ulaştığı 109.000 dolarlık zirveden sonra düşüşe geçti ve kısa süreliğine 2025 yılı gerçekleşmiş fiyatının altına sarktı. Bu durum, tarihsel olarak “kapitülasyon” sinyali olarak yorumlanıyor. Van Straten, bu stres döneminin 22 Nisan’a kadar sürdüğünü, ardından Bitcoin’in bu kritik maliyet tabanını yeniden kazandığını belirtiyor.

Analist, geçmiş yıllardan örnekler vererek bu tür hareketlerin piyasa döngüleri açısından nasıl kritik sinyaller verdiğini açıklıyor:

• 2024: ETF onayının ardından Bitcoin, ortalama maliyet tabanının altına sarktıktan sonra yaz aylarında yaşanan Japon yeni carry trade işlemlerinin gerilemesiyle 49.000 dolara kadar düştü.
• 2023: Mart ayında Silicon Valley Bank krizinde kısa süreli düşüş dışında, fiyat genellikle maliyet tabanının üzerinde seyretti.

Van Straten, 2017 boğa piyasasında piyasa fiyatı ile gerçekleşmiş fiyat arasındaki büyük farkın aşırı spekülasyonu temsil ettiğini, buna karşılık 2018 ayı piyasasında fiyatın bu metrikle yeniden örtüştüğünü söyledi. Bu durum, gerçekleşmiş fiyatın ayı piyasalarında bir tür “zemin desteği” olarak işlev gördüğünü ortaya koyuyor.

Son olarak Van Straten, gerçekleşmiş fiyatın zaman içinde yükselmeye devam ettiğini ve bu metrik üzerinden bakıldığında Bitcoin’in sadece rekor seviyelere ulaşmakla kalmayıp, aynı zamanda uzun vadede olgunlaşan bir varlık sınıfı haline geldiğini belirtiyor. Analiste göre bu durum, ağa olan sermaye bağlılığının arttığını ve piyasanın daha derinlikli bir yapıya kavuştuğunu gösteriyor.

Analist, “Zirve fiyatlara odaklanmak yerine, yatırımcıların toplam maliyet tabanı üzerindeki kâr durumunu izlemek, Bitcoin’in nereye doğru evrildiğini anlamak açısından çok daha önemli” dedi.

*Yatırım tavsiyesi değildir.