Ether (ETH) boğaları, altcoin fiyatının 7 günde yüzde 13 artarak Aralık 2021’den bu yana ilk kez 3 bin 900 dolara ulaşmasının ardından yükselişe geçti. Mevcut 456 milyar dolarlık piyasa değeri Ether’i rakiplerinden ayrıştırdı. Bununla birlikte, ETH türevlerini kullanan yüksek kaldıraç, mevcut yükseliş ivmesi için bir risk oluşturuyor.
Ether, 4 bin 800 doları aşacak mı?
Ether boğaları, Bitcoin’in (BTC) 5 Mart’ta yaşadıklarına benzer bir şekilde fiyatın tüm zamanların zirvesine ulaşacağı bir boğa koşusunda yüksek olaslılık görüyor. Ancak isimer beklentilerin yanında görülen zorunlu likidasyonlar, ETH fiyatının yükselişi için bir risk faktörü. 4 bin 800 doların bu döngü için uygun bir hedef fiyat olup olmadığını anlamak için öncelikle Ether’in yükselişini sınırlayabilecek eleştirilere ve ve korkulara göz atmamız gerekli.
Ethereum ağının ölçeklenebilir olmadığı ve bu sorunun katman-2 çözümleriyle kısmen çözüldüğü şeklindeki olağan görüşün yanı sıra, bazı analistler Ether’in yükseliş ivmesini engelleyen nedenler olarak Ethereum Vakfı’na bağımlılığı ve regülasyon eksiklikleri işaret ediliyor.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanı Gary Gensler’e göre, sahiplerinin pozisyonlarını riske atmalarına izin veren kripto para birimleri, “bazı etiketleme değişiklikleri ile borç vermeye çok benzediği” göz önüne alındığında bir menkul kıymet olarak yorumlanabilir. Ancak, 23 Mayıs’taki spot Ethereum borsa yatırım fonu (ETF) kararı tartışmayı çözebilir ve analistler onaylanma olasılığını yüzde 50 ile 70 olarak tahmin ediyor.
Merkezileşme eleştirisinin bir kısmı geçerli olsa da, Electric Capital’in bir raporuna göre, Ethereum ekosistemine giren geliştirici sayısı 2023’te 16.700 arttı. Bu rakam, rakip blokzincir Solana’ya kıyasla neredeyse dört kat daha fazla oldu. Bu nedenle, Ethereum’un gelişiminin belirli bir şirket grubunda yoğunlaştığı düşüncesi zayıfladı.
Ether türevlerinde aşırı güven riski
Aslında Ether fiyatı için en büyük kısa vadeli risk, türev araçları kullanan yatırımcılar arasındaki aşırı güvenden kaynaklanıyor. Ether vadeli işlemlerinin toplam açık faizi 6 Mart’ta tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarak 13,4 milyar dolara ulaştı ve bu da kaldıraç için önemli bir talep olduğunu gösteriyor.
Daha da endişe verici olan ise aylık sözleşmelerin fiyatını normal spot borsalarda işlem gören seviyelere karşı ölçen Ether vadeli işlem priminin 18 aydan uzun bir süredir en yüksek noktasına yükseldiği gerçeği.
Ether vadeli işlem primi 12 Şubat’ta yüzde 10 nötr eşiğini aştı ve kısa süre önce yüzde 23 ile zirve yaparak long pozisyonlar için aşırı talebi ortaya koydu. Bu durum, 2024’te yılbaşından bugüne yüzde 68’lik bir artışın ardından profesyonel yatırımcıların güvenini yansıtırken, gün içi dalgalanma nedeniyle kademeli likidasyon riskini de artırıyor.
Benzer şekilde, bireysel yatırımcılardan gelen kaldıraçlı yükseliş pozisyonlarına yönelik talep de 18 aydan uzun bir sürenin en yüksek seviyelerine çıktı.
Sürekli sözleşmeler, tipik olarak her sekiz saatte bir yeniden hesaplanan bir gömülü orana sahiptir. Pozitif bir fonlama oranı, kaldıraçlı uzun pozisyonlar için artan talebi gösterir ve haftalık %1’e denk gelen yüzde 0,05’i aşan seviyeler aşırı güven olduğunu işaret ediyor.
Geçtiğimiz 30 gün içinde, Ethereum merkezi olmayan uygulamalar (DApps) hacimde yüzde 6’lık bir düşüş ve aktif adres sayısında yüzde 11’lik bir daralma yaşadı. Bu arada, rakipleri BNB Chain (BNB) ve Solana (SOL) hacimde sırasıyla yüzde 52 ve yüzde 71’lik bir büyüme kaydedildi.
Sonuç olarak, Ether fiyatındaki son yükseliş, spot bir ETF’nin potansiyel onayına bağlanabilir. Ancak, karar tarihinden 12 haftadan fazla bir süre önce hem bireysel hem de profesyonel yatırımcıların kaldıraç talebi, 4 bin 800 doların üzerindeki bir hareketin sürdürülebilirliği konusunda şüphe uyandırıyor.
Bu haber yazısı bir yatırım tavisyesi içermemektedir.
(っ◔◡◔)っ ♥ KAYNAK ♥
