Zayıflayan Dolara Karşı Güvenli Liman Hangisi: Altın Mı Bitcoin Mi? Goldman Sachs Açıkladı

Goldman Sachs, zayıflayan dolara karşı en güvenli limanın altın olduğunu savunarak, altın fiyatlarının ons başına 4.000 dolara ulaşabileceğini öngördü. Kuruma göre, altın bu süreçte hem Bitcoin’i hem de gümüşü geride bırakacak.

Yatırımcıların uzun yıllar boyunca ABD faizleri yükseldiğinde altın satıp Hazine tahvillerine yöneldiğini hatırlatan Goldman Sachs emtia stratejisti Lina Thomas, bu ilişkinin 2022 Şubat’ında Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sonrası bozulduğunu belirtiyor. Batılı finans otoritelerinin Rusya Merkez Bankası’nın varlıklarını dondurması, güvenli liman olarak görülen dolar ve euroya olan inancı sarstı.

Thomas’a göre bu gelişme, özellikle merkez bankaları için bir uyarı niteliğindeydi: “Yabancı politikacılar tarafından varlıklarınız dondurulabiliyorsa, artık o varlıklar gerçekten risksiz değildir.”

Goldman Sachs’ın analizine göre, bu belirsizlik ortamı dünya genelinde merkez bankalarının altın alımlarını artırmasına neden oldu. 2022 öncesi aylık ortalama 17 ton olan alımlar, Ukrayna savaşı sonrası 22 tona, 2025 itibarıyla ise 94 tona ulaştı. Özellikle Çin ve Rusya gibi büyük üreticiler altına yöneldi; Çin rezervlerinin %20’sini altına dönüştürmeyi hedefliyor.

Goldman Sachs, bu hızla devam eden talep artışının altın fiyatlarını yaklaşık %30’luk bir artışla ons başına 4.000 dolara taşıyabileceğini belirtiyor. Altının hem düşük volatiliteye sahip olması hem de hisse senetleriyle düşük korelasyonu, onu yatırımcılar için cazip hale getiriyor. Kurumun emtia araştırmaları eş başkanı Daan Struyven, “Bitcoin ve altın da sınırlı arz nedeniyle enflasyona karşı koruma sunar; ancak altın, daha az dalgalı olması ve teknoloji hisseleriyle daha düşük korelasyona sahip olması nedeniyle daha sağlam bir tercih,” diyor.

Struyven’e göre, Bitcoin’in teknolojik hisselerle olan bağı ve yüksek volatilitesi, onu ekonomik düşüşlere karşı daha riskli hale getiriyor. Bu da merkez bankalarının neden Bitcoin ya da gümüş değil, altın biriktirdiğini açıklıyor.

Gümüşe gelince, Thomas üç temel nedene dikkat çekiyor: Gümüş zamanla oksitlenerek değer kaybediyor, altına kıyasla çok daha hacimli ve taşınması zor, ayrıca IMF tarafından rezerv varlık olarak kabul edilmiyor. “Gümüş, merkez bankalarının ilgi alanı dışında; daha çok sanayi metali.”

Goldman Sachs’a göre, altın piyasası hisse senedi piyasasının sadece %0.5’i kadar. Bu nedenle portföylerde yapılacak küçük bir altın tahsisi bile fiyatlarda büyük hareket yaratabilir.

Thomas’ın son mesajı şöyle: “Altın, artık sadece tarihi bir kalıntı değil. Makro yatırımcıların güvenini kaybeden dolar karşısında, altın güven tazeliyor.”

*Yatırım tavsiyesi değildir.