BTC fiyat momentumunun arkasındaki itici güç ne?

Bitcoin (BTC) fiyatı Paskalya hafta sonunda yüzde 9 sıçrayarak 22 Nisan’da 91 bin dolarlık eşiği aştı. Bu güçlü performans, borsa piyasasının ılımlı toparlanmasından keskin bir şekilde saptı ve kısa süreliğine 3.500 dolarlık yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan altının yükseliş eğilimini yansıttı.

BTC yükselişi ve hisse senetlerinden giderek daha fazla kopması dikkat çekici olsa da, daha da yükseliş eğilimi sinyali veren türev piyasasıdır.

CoinGlass’ın verilerine göre, Bitcoin açık pozisyon miktarı (OI) yüzde 17 artarak 2 aylık zirve olan 68,3 dolara ulaştı. OI, BTC türevlerine yatırılan toplam sermayeyi ölçer ve böyle bir artış, yatırımcılar arasında artan bir yükseliş eğilimini gösterir.

Piyasa şu anda contangodadır; vadeli işlem fiyatlarının (özellikle CME Bitcoin vadeli işlemlerinin) spot fiyattan daha yüksek olduğu bir durumdur. Bu durum genellikle yatırımcıların yükselen fiyatları öngörmeleri ve borsaların sunduğu kaldıraç araçlarından faydalanmaları nedeniyle oluşur ve bu sayede vadeli işlemler yoluyla doğrudan spot alımlarla elde edebileceklerinden daha fazla pozisyon elde edebilirler.

Bu durum iki soruyu gündeme getirir: Kim satın alıyor ve neden?

Kurumsal ilgi yeniden canlanıyor

Yatırımcı kompozisyonunu anlamak için önemli bir ölçüt Coinbase Bitcoin Premium Endeksi’dir. Bitcoin’in Coinbase Pro (BTC/USD) ve Binance (BTC/USDT) üzerindeki fiyat farkı yüzdesini ölçer. Coinbase Pro ağırlıklı olarak ABD merkezli kurumsal yatırımcılara hitap ederken, Binance daha geniş bir küresel bireysel yatırımcı kitlesine sahip olduğundan, bu prim satın alma baskısının nereden geldiğini gösterebilir.

Nisan ayının ilk yarısında güçlü perakende hakimiyeti görülürken, 21 ila 22 Nisan’da kurumsal talep başladı ve CoinGlass’a göre Coinbase primi yüzde 0,16’ya yükseldi.

Michael Saylor’ın Stratejisi bu alıcılar arasında olabilir. Saylor, 21 Nisan’da, coin başına ortalama 84.785 dolar fiyatla yaklaşık 555,8 milyon dolara 6.556 BTC daha satın aldığını duyurdu. Bu, MicroStrategy’nin toplam varlıklarını göz yaşartıcı bir şekilde 538.200 BTC’ye getiriyor ve mevcut fiyatlarla yaklaşık 48,4 milyar dolar değerinde.

Daha küçük bir ölçekte, Japonya merkezli Metaplanet de hazinesine 330 BTC ekleyerek toplamını 4.855 BTC’ye çıkardı, şirketin CEO’su aynı gün duyurdu.

Bu arada, doğrudan Bitcoin tutmaktan ziyade geleneksel finansal araçları tercih eden yatırımcılar da ilgilerini yenilemeye başladı. CoinGlass verilerine göre, 21 Nisan’da BTC ETF’leri 381 milyon dolarlık giriş kaydetti (uzun süreli yoğun çıkışların ardından çok ihtiyaç duyulan bir tersine dönüş). Şubat ayından bu yana ETF’ler, hacimde güçlü bir şekilde baskın olan çıkışlar ile sadece 21 günlük girişlere karşılık 33 günlük net çıkış yaşadı. Son tersine dönüş, özellikle TradFi uyumlu yatırımcılardan yenilenen güveni gösteriyor.

İlgili: Bitcoin 89.000 dolara yakın seyrederken yüzde 10-15 düşüş riskiyle karşı karşıya

Dolar, Bitcoin yükselirken geriliyor 

Gümrük vergisi korkuları piyasayı ele geçirdiğinden beri, kurumsal yatırımcılar Bitcoin ve hisse senetlerini uzak tuttular, ancak Paskalya hafta sonunda bir şeyler değişti.

Kripto analisti Rekt Capital, Bitcoin’in aylarca süren düşüş trendinden kesin bir şekilde çıktığını belirtti.

“Aylarca süren düşüş trendi sona erdi. Ve teknik bir düşüş trendi kırıldığında, teknik yükseliş trendleri ortaya çıkar.”

Bir diğer, daha makroekonomik faktör ise ABD Başkanı Donald Trump ile Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell arasındaki artan gerginlik olabilir. Gümrük vergilerinden kaynaklanan enflasyonist baskı ve Fed’in faiz oranlarını düşürme konusundaki isteksizliğine odaklanan büyüyen anlaşmazlıkları, ABD doları üzerinde bir gölge oluşturdu.

Doların bir dizi para birimine karşı değerini izleyen ABD Dolar Endeksi, şubat ayından bu yana serbest düşüşte ve en son 2022’de görülen en düşük seviyelere ulaştı. Trump’ın Powell üzerindeki kamuoyu baskısı ve onu veya diğer Fed yetkililerini görevden almaya çalışabileceği yönündeki spekülasyonlar, ABD finans sisteminin temel bir ayağı olan Fed’in bağımsızlığı konusunda endişeyi körüklüyor.

Küresel ekonomi için düşen doların olası sonuçlarını tahmin etmek zor, ancak bir şey açık: Bitcoin büyük bir faydalanıcı olmaya hazır. Sadece kodla yönetilen, sabit bir arz programı ve ihracını manipüle edecek merkezi bir otoritesi olmayan, merkeziyetsiz, sansüre dayanıklı bir para. Geleneksel para sistemlerine olan güven azalmaya devam ederken, Bitcoin’in anlatısı giderek güçleniyor.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya önerisi içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.